地产界51.92亿美元收购大作

2021年8月5日，ESR董事会宣布，公司、ARA 及卖方已于 2021 年 8 月 4 日（交易时段后）就本集团与ARA集团的建议业务合并订立收购协议。收购总价为51.92亿美元。交易完成后，ARA将成为ESR的附属公司。

ARA 是 ARA Cayman 的一家投资控股公司，及 ARA Cayman 的直接非全资附属公司。根据仲量联行的资料，按 ARA 的管理资产总值计， ARA 集团是亚太地区最大的房地产资产管理公司，截至 2021 年 6 月 30 日，ARA 集团及其联系人所管理的总资产达950亿美元，并拥有发展最快的新经济房地产平台。ARA为公共及私募投资基金进行集资、管理及提供意见，该等基金投资于各种传统房地产资产私募房地产信贷及基础设施，并且通过其附属公司Logos投资于“新经济”房地产资产，包括物流及数据中心（“新经济”）。ARA 营运一个着重于亚太地区全球平台，涵盖中国大陆、  印度、日本、澳洲及新西兰、韩国、香港特别行政区及新加坡等主要市场。交易完成时，ARA 将持有Logos 的 86.4%股权。

图片来源：ESR官网

此次建议交易能为ESR带来以下益处：

01 创立亚太地区最大的房地产及房地资产管理公司，并成为全球第三大上市房地资产管理公司

根据仲量联行市场报告，ARA集团是亚太地区的最大房地产资产管理公司。因此于建议交易完成后，经扩大集团将成为亚太地区最大的房地产资产管理公司，资产管理规模达 1,290 亿美元，并成为全球大上市房地产投资管理公司。随着全球机构投资者日益寻求将更多的资金投放于一小撮管理公司，就基金经理而言，规模因而变得越来越重要。借助 ARA 集团在亚太地区高踞的领导地位，经扩大集团有望从此趋势中受惠。

02 借助亚太地区领先的物流及数据中心平台，在新经济房地产业再创佳绩

ARA 透过其附属公司 Logos 为本公司提供独特机会，可大幅增加自身的物流及数据中心房地产业务规模。业务合并将本公司在亚太地区的业务范围扩展至亚太地区内十个市场，在多个市场内占据领导地位，同时将所管理的新经济资产管理规模增加 49%。

间接收购 Logos 将为本公司的现有业务增加 166 亿美元的新经济资产管理规模，涉及22名机构资本合伙人（其中14家为新增）旗下26 家投资公司于九个国家的投资，总建筑面积达 890 万平方米。由于 Logos 集团在过去24个月内从其资本合伙人筹集了38亿美元的资本，间接收购 Logos亦将巩固本公司与资本合伙人的关系。

建议交易将加快本公司数据中心策略的进展。Logos与领先的数据中心运营商以及供电商的合作将增强经扩大集团数据中心所提供的服务。建议交易完成时，本公司将于亚太地区各地拥有 1,200 兆瓦平方米的项目储备。基于ARA及本公司截至 2020 年 12 月 31 日止年度经审核财务报表，新经济业务将占经扩大集团 2020 年 EBITDA 约 80%以上。

03 有利于本集团从蓄势待发的亚太地区房地产金融化受惠，预期其将代表超过2万亿美元的机会

借助其在亚太地区的领先地位，经扩大集团将能够从亚太地区的房地产资产金融化中获益，至于房地产投资信托基金方面，其在中国、韩国和印度等市场处于新兴阶段，将向全球领先投资者提供全面的公共和私人资本解决方案。根据仲量联行的资料，机构投资者所投资的创收房地产预计将从2020年的3.3万亿美元增至2025年的5.2万亿美元，相当于逾2万亿美元的增长机会。经扩大集团亦能够从充分一体化的闭环解决方案生态系统中获益，可协助全球资本合伙人剥离甲级商业房地产，在本公司帮助下将资金重新配置到新经济房地产。

04 主要以永久及核心资本提升来自基金管理分部的贡献，从而加强公司实力

资产管理规模的增加将转化为基金管理分部中收费收益的贡献增加，从而提高经扩大集团的收益质量。基于 ARA 及本公司截至 2021 年 12 月 31 日止年度经审核财务数据，经扩大集团2020年从基金管理分部获得的分部EBITDA贡献将从22% 增至33%。此外，2020 年经扩大集团资产管理规模中的永久及核心资本工具对经扩大集团的贡献从30%上升至逾50%，这在未来将有助于提高经扩大集团的盈利可见性，同  时增强经扩大集团的收益表现及分红能力。

05 轻资产轨迹上升，实现所有上市房地产管理公司中最快的资产管理规模增长  

在五年复合年增长率的基准上，本公司与 ARA 的资产管理规模按复合年增长率计分别增加 41.8%及 30.1%，为众多上市房地产资产管理公司中增长最快者。经扩大集团的体量和规模，加上其在主要市场的往绩记录及领导地位，将使经扩大集团长远而言够能在较大的资产基础上把握更大的增长机会。 建议交易与本公司提高股东回报的轻资产业务策略一致。 

06 在战略股东基础的支持下凝聚最优秀的管理团队

ARA 将凝聚一批高级专业人士。其资深领导团队在房地产、资产管理、房地产信托管理、企业策略及融资方面平均拥有超过 25 年经验，并已在 ARA 工作平均 10 年以上。在新的股东所有权架构下，经扩大集团将受惠于一批新战略股东，如华平及  SMBC，这些人才将作为资本合伙人及长期战略伙伴支持本公司的下一阶段发展。

07 加强在亚太地区房地产业对环境、社会及企业管治的承诺

ARA一直是亚太地区践行环境、社会及企业管治的先驱，在各方面采取了显著的环境举措和积极行动。ARA是亚洲很早签署世界绿色建筑委员会《净零碳建筑承诺》的房地产管理公司。ARA已承诺奉行联合国提倡的合理投资原则，并致力于2030 年之前拥有净零碳资产，从 2022 年起将计量及披露能源消耗及碳排放。ARA 的环境、社会及企业管治实践备受行业瞩目，因此获颁 120 多个环境、社会及企业管治奖项和荣誉，获得53个绿色建筑认证（约占物业行业的 25%），并筹集到超过10亿新加坡元的绿色融资。

*内容来源：ESR于2021年8月5日公布的公告《主要及关联交易——建议收购ARA ASSET MANAGEMENT LIMITED及根据特定授权发行股份》